Banco da Itália pressiona o BCE sobre taxas

Agora, ao final de sua parábola à frente do Banco da Itália, o governador Ignazio Visco pode se dar ao luxo de falar sem filtros. Antes de mais, sobre as escolhas feitas pelo Banco Central Europeu: «A política monetária do BCE é seguramente a correcta neste momento», disse Visco ontem no Festival da Economia de Turim com grande tacto institucional. Mesmo que a mensagem real seja outra e reflita um pouco o confronto que ocorre entre falcões e pombas dentro do conselho do BCE: “mesmo que talvez eu tivesse pressionado por uma maior gradualidade”. O governador afirmou então, em todo o caso, que a política monetária não pode ser “deixada sozinha” e deve ser “acompanhada de uma política orçamental prudente e da responsabilidade dos parceiros sociais”. Os salários, adverte Visco, “devem crescer com o crescimento da economia, ao passo que se se desencadeasse uma corrida entre preços e salários seria tão ilusória como nos anos 70 e 80”.

Veremos agora o que acontecerá na próxima reunião do BCE, marcada para 15 de junho, que deverá resultar em nova alta dos juros de 25 pontos base. Até certo ponto, bons dados de inflação para a zona do euro, que caiu para 6,1% em maio de 7% em abril, ajudaram. Mas ainda é um número muito alto para esperar uma parada. No horizonte, então, há outro obstáculo além dos juros, qual seja, o aperto na liquidez. «O destaque da semana – comenta Antonio Cesarano, estrategista-chefe global da Intermonte – será a verificação dos primeiros impactos da fuga de liquidez do Tesouro norte-americano nos Estados Unidos. O maior efeito deverá manifestar-se na segunda quinzena de junho e poderá afetar também a zona euro face ao vencimento no final do mês de 477 mil milhões de euros dos Tltro, as operações de refinanciamento do BCE destinadas a dar liquidez aos bancos” .

Do ponto de vista da Itália, segundo país mais endividado da UE, a perspectiva de novo aperto não é das melhores, pois pode gerar tensões no spread e aumento do yield dos títulos do governo, agora na casa dos 4%. área (também se nas últimas semanas teve picos de 4,4%). Enquanto três anos e meio atrás, o rendimento era de apenas 0,5%.

Visco, porém, em seu discurso não falou apenas de política monetária e se aprofundou em assuntos menos convencionais para ele. Sobre o carro elétrico, disse que «a Itália e a Europa ficaram para trás. Tem havido uma falta de consciência da importância da inovação neste campo». No entanto, a questão é geral porque mesmo “no mundo digital, a liderança certamente não é europeia”: as grandes empresas tecnológicas estão nos Estados Unidos. Portanto, é difícil esperar que a inovação venha de empresas europeias. Mesmo com baterias elétricas, explica Visco, «os chineses estão muito prontos, enquanto nós estamos bastante à margem. Faltam grandes empresas, a nível europeu e certamente italiano. Talvez haja a possibilidade de regressar a estes mercados, mas precisamos de unidade, coesão e partilha de objetivos».

E por falar na China, o chefe do Banco da Itália sugere não fechar todas as portas também em virtude da liderança tecnológica adquirida em determinados campos. «Não podemos prescindir da China e, por isso, precisamos de cooperação e diplomacia internacional. Princípios cruciais não devem ser renunciados, mas tudo deve ser feito para melhor conviver nessa troca de liderança que deve ser contínua».

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