Trabalho dos EUA supera expectativas e recarrega corrida na bolsa

Fora Roberto Bolle, nada mais volátil do que as estimativas sobre o mercado de trabalho americano. E, portanto, os 339.000 novos empregos criados em maio nos Estados devem ser tomados com um grão de sal, os mesmos que ontem levaram Wall Street ao frenesi (+1,7% uma hora após o fechamento) e as Bolsas de Valores (+ , 1,8% Milão, +1,5% Stoxx600), apesar do provável arco de sobrancelha de Ancelotti com o qual o chefe do Fed, Jerome Powell, saudou a figura. Os mercados, que ocasionalmente deveriam ser analisados ​​com Karl Jaspers por perto, agora dão uma probabilidade de 40% de alta de juros na reunião de 13-14 de junho e chegam a apostar em uma repressão quase certa (80% de chance) ainda em julho. Se antes raciocinamos sobre o possível pivô agora alcançado pelo custo do dinheiro, agora a hipótese de uma faixa estreita de 12 não está descartada. Com um evidente curto-circuito lógico face à reação eufórica dos preçários de ontem.

Apesar de Joe Biden encorajado pelo sim também recebido do Senado ao acordo sobre o teto da dívida e pronto para cravar no peito a medalha homo faber (“Criamos 13 milhões de empregos desde que tomei posse”), Jay ele dá por si a manusear uma rosa cheia de espinhos. E corre o risco de ser picado. O sistema bancário, ainda tão carregado de toxinas em seus gânglios regionais, recomendaria não mexer em nada na sala de controle para evitar gangrenizar a depreciação dos títulos (fenômeno causado justamente pelo aperto múltiplo das taxas) no ventre das instituições. Mas a inflação não está desacelerando o suficiente, aumentando a pressão dos falcões da instituição que pedem para não ceder, e o mercado de trabalho está aberto a interpretações conflitantes. As estatísticas do Bureau of Labor Statistics (BLS) são, não surpreendentemente, sujeitas a revisões profundas e repetidas. Desta vez, o estrelado Istat ajustou as folhas de março e abril em 93 mil unidades; geralmente ocorre exatamente o oposto em deferência ao «abbondandis in abbandandum» de Totò. É também com esses números altamente aproximados que o Fed tem de lidar ao calibrar suas escolhas. O mercado de trabalho americano, por outro lado, tem suas contradições, já que a Household Survey (a pesquisa baseada em uma amostra de famílias) registrou uma queda de 310.000 postos de trabalho no mês passado. Esta discrepância pode ser explicada pelo facto de o BLS utilizar pressupostos estatísticos baseados em quantos novos negócios foram criados no mês e calcular os trabalhadores (potencialmente) contratados nestes. A taxa de participação do trabalho, que é um indicador mais preciso de onde as coisas estão, permaneceu inalterada em relação a março (em 62%). Em seguida, a lente deve ser colocada na taxa de desemprego, que subiu oficialmente de 3,4% para 3,7% devido a uma queda acentuada (-370.000) entre os trabalhadores por conta própria. Em vez disso, alguns analistas oferecem outra explicação, atribuindo a queda ao maior número de americanos que, depois de terem queimado suas economias durante a Covid, estão procurando emprego. Se assim for, o aumento da pressão sobre a oferta deve conter a alta dos salários, que cresceram 4,3% ao ano em abril, ante expectativa de +4,4%. Na verdade, as empresas ainda lutam para encontrar mão de obra: no mês passado, as vagas de emprego voltaram a ultrapassar 10 milhões.

Os mercados terão suas certezas, mas 18 anos depois de Greenspan, Powell também tem sua bela dor de cabeça. E a própria Fitch mantém o rating dos EUA sob observação com implicações negativas.

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