Ubs, 35 bilhões em dote do Credit Suisse
Só o tempo dirá se a aquisição do Credit Suisse foi o negócio do século, mas, enquanto isso, o Ubs já está aproveitando o preço de banana com que conquistou seu rival histórico em março passado. Nas dobras das mais de 100 páginas enviadas à SEC (a US Consob) destacam-se os quase 35 bilhões de dólares de lucro contábil decorrente de ter pago o crédito moribundo de apenas 3,5 bilhões. O lucro extra, que na verdade só será contabilizado se a fusão se concretizar até ao final de Junho, resulta do valor dos activos da CS significativamente superior ao valor pago. Este chamado deságio (ou badwill) foi determinado com base no valor justo estimado para os ativos adquiridos, igual a 38,2 bilhões, valor ao qual devem ser subtraídas as responsabilidades assumidas e a contraprestação transferida. Assim, estima a Bloomberg, o instituto de Zurique pode fechar o próximo trimestre com lucro superior aos 14,3 bilhões colocados no cofre entre janeiro e março pelo JpMorgan.
No entanto, no documento arquivado junto aos guardiões do mercado norte-americano, o banco não esconde como o curto período de tempo em que foi obrigado a realizar a due diligence – apenas quatro dias, passados respirando no pescoço das autoridades suíças que pressionado a realizar a transação antes da reabertura dos mercados – pode ter afetado sua capacidade de “avaliar totalmente os ativos e passivos do Credit Suisse” antes da aquisição. Em fevereiro, o comitê estratégico do banco também havia se manifestado contra a fusão, que foi aceita após obter amplo apoio financeiro (100 bilhões em liquidez do Banco Nacional Suíço e uma garantia de 9 bilhões sobre possíveis perdas do CS). Embora no mês passado o CEO do UBS Sergio Ermotti (foto) tenha declarado que o acordo com o Credit Suisse não é arriscado e traria benefícios de longo prazo, algumas surpresas indesejáveis já surgiram. O gigante bancário suíço relatou um impacto negativo total de cerca de US$ 13 bilhões em ajustes de valor justo para os ativos e passivos da entidade combinada, juntamente com um potencial de US$ 4 bilhões devido a litígios em andamento e custos regulatórios. O lucro contábil, como aponta o jornal suíço Tages-Anzeiger, não é, por si só, sinônimo de boa rentabilidade para ambos os bancos. A CS continua a gerar prejuízos, quase 130 bilhões de francos suíços saíram de seus cofres no primeiro trimestre e a divisão em várias partes e a integração ameaçam absorver grandes somas e custar milhares de empregos. Resta saber quanto dos 28 bilhões de custos estimados por Jeffries será compensado pela venda de peças supostamente saudáveis obtidas do UBS a um preço irrisório e que poderiam ser vendidas por um múltiplo do que foi pago.
